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近年來，一幕幕轟轟烈烈的LED產(chǎn)業(yè)投資浪潮開始不斷升溫并席卷了整個資本市場，外資、國企、民企、風(fēng)投、基金紛紛涌入。許多原本是做傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的企業(yè)也難耐寂寞，紛紛加入了LED的行列，一時間整個行業(yè)人潮洶涌，支票揮舞，熱鬧非凡。在2012高工LED大會上，與會企業(yè)紛紛就LED產(chǎn)業(yè)投資、兼并購等話題展開熱議。

      在由華睿投資贊助的-全球經(jīng)濟危機下的LED產(chǎn)業(yè)資本市場專場中，華睿投資董事長宗佩民、力合清源創(chuàng)投總裁劉建云、同創(chuàng)偉業(yè)創(chuàng)投副總裁童子平就LED產(chǎn)業(yè)投資表達了各自的觀點看法。并與嘉賓君聯(lián)資本王俊峰先生、高工產(chǎn)業(yè)研究院IPO事業(yè)部總監(jiān)田崇亮先生、高工產(chǎn)業(yè)研究院并購事業(yè)部經(jīng)理石小平先生展開了圓桌討論。

       “資本決定了產(chǎn)業(yè)格局，資本促進了產(chǎn)業(yè)發(fā)展，但資本也可能會禍害了產(chǎn)業(yè)。”高工LED CEO張小飛博士指出。

       兼并購是產(chǎn)業(yè)洗牌的必經(jīng)之路

      “這個時代不是大企業(yè)的時代，是質(zhì)量特色的時代，簡單的擴張是沒有什么好處。現(xiàn)在我們很多企業(yè)很虛榮的，產(chǎn)能多少。然后行業(yè)里面自以為是老大，其實是很難生存下去的。”宗佩民認為，企業(yè)一定要把把質(zhì)量當做生命，一定要在創(chuàng)新上，技術(shù)創(chuàng)新、模式創(chuàng)新、工業(yè)設(shè)計上下工夫，要跳出原來的老模式，每個人應(yīng)該在產(chǎn)業(yè)里面能夠找到一個適合自己的角色，區(qū)別于別人的角色，能夠在上游需要你、下游需要你。

      宗佩民指出，在行業(yè)起步的時候有一個好的政策，包括政府政府補貼，對每個行業(yè)包括LED行業(yè)都會產(chǎn)生積極的促進作用，但是企業(yè)不能只依賴于政府的補貼。每個時代都有自己的主題，一定要把企業(yè)做得有特色。

 

華睿投資董事長宗佩民

 

      力合清源創(chuàng)投總裁劉建云認為并購只是一個工具，往往發(fā)生在企業(yè)的成長期，發(fā)生在產(chǎn)業(yè)日益激烈，發(fā)生在資源匹配的過程中，并購只是一個很正常的現(xiàn)象。
 

 力合清源創(chuàng)投總裁劉建云

 

      “并購的本身是兩部分組成，第一部分是企業(yè)的并購價值，第二個就是由企業(yè)的交易價值來決定的，好的并購價值加上合理的交易結(jié)構(gòu)。因為沒有合理的交易結(jié)構(gòu)風(fēng)險沒有辦法完成。”劉建云認為，企業(yè)的并購價值第一就是市場和客戶，企業(yè)的市場和客戶對被并購方而言有意義。目前很多并購是大企業(yè)并購小企業(yè)，更多的是考慮技術(shù)因素，還有團隊，團隊由于互補的因素會使得潛在的大企業(yè)非常看中小企業(yè)。產(chǎn)能、渠道和網(wǎng)絡(luò)，也是并購中需要考慮的重要因素。并購的難點在于整合，尤其是中國和境外的并購。

     “抱團”過冬

      “現(xiàn)在整個行業(yè)在一個尋底的過程中，在這個情況下行業(yè)的優(yōu)勝劣汰淘汰整合成為一個趨勢，而且在這個過程中才能得以為生，我們關(guān)鍵字是過冬、過剩。我們有IPO的有借殼上市，上市公司當中也是行業(yè)中比較領(lǐng)先的公司，我們通過上市公司的數(shù)據(jù)可以清晰的看到今年以來特別是三季度以來，盈利的速度出現(xiàn)了負增長，盈利能力惡化是比較嚴重的，而且行業(yè)出現(xiàn)了增收不增益。” 同創(chuàng)偉業(yè)創(chuàng)投副總裁童子平指出。從投資角度來看更看好下游應(yīng)用，僅接著是上游的芯片最后是中游的封裝。
 

同創(chuàng)偉業(yè)創(chuàng)投副總裁童子平

 

      “現(xiàn)階段IPO上市機會條件和前兩年有了很大不同，從目前來講上市機會沒有以前多了毫無疑問，尤其是像顯示屏這樣的企業(yè)。所以剩下的企業(yè)一定要轉(zhuǎn)型。IPO領(lǐng)域?qū)ED企業(yè)來講還是有一定的機會，只要在某些新的細分領(lǐng)域有自己的生存特色，有自己的生存之道，還是有一定的上市機會。”高工產(chǎn)業(yè)研究院IPO事業(yè)部總監(jiān)田崇亮表示。

       君聯(lián)資本王俊峰表示從現(xiàn)在的情況來看，IPO再發(fā)行等等所以至少需要兩三年的時間。企業(yè)必須要能夠有自己的特色。企業(yè)并購做起來難而整合更難。
 

      宗佩民認為在高端裝備替代進口、規(guī)模的應(yīng)用商，工業(yè)化設(shè)計領(lǐng)域以及特殊應(yīng)用市場包括檢測服務(wù)，以及像高工LED這樣的行業(yè)研究會有進入資本市場的可能。  

    “目前IPO這塊出現(xiàn)排隊的現(xiàn)象，另外一個每家企業(yè)具備不具備這樣的能力？對上市這塊持有保留意見。并購這塊我認為是通過一些股權(quán)出讓方和受讓方都有詳細的情況了解，或者有一些詳盡的專業(yè)的調(diào)研機構(gòu)促和這種交易，然后會在中間提供一系列的湊合然后方案設(shè)計包括估值一系列服務(wù)。” 高工產(chǎn)業(yè)研究院并購事業(yè)部經(jīng)理石小平指出。
 

     張小飛博士指出無論是照明創(chuàng)新還是產(chǎn)業(yè)發(fā)展更重要是資金，資本在未來起的作用越來越大。