4月30日，全國股轉系統已公示了明石創新投資集團（下稱“明石創新”）的相關申報文件。如無意外，明石創新將成為第五家掛牌新三板的PE機構。不過，在眾多的PE機構中，明石創新顯得有點“非典型”。
“非典型”PE
與傳統的PE機構不同，明石創新的凈利潤大部分來自于自有資金股權投資收益，而非管理費收入。這一點體現在財務報表上，就出現了明石創新2014年度凈利潤遠遠超過營業收入的情況。
申報文件顯示，明石創新2014年實現營業收入僅為472萬，凈利潤卻達到了1.32億元，為營業收入的27.9倍。2014年后半年，萬達集團等多位股東以所持股權增資明石創新。明石創新通過受讓股權的方式取得萬達集團合計20.25%的股權，這部分實際認繳投資金額達到36.7億元。事實上，上一年度，明石創新還處于虧損狀態，而正是通過投資萬達集團，明石創新在2014年成功扭虧為盈。
不過，此萬達集團非彼萬達集團。位于山東東營的萬達集團主營業務為全鋼載重子午線輪胎、全鋼工程子午線輪胎、特種電纜、電磁線、MBS 塑料抗等基礎性工業產品的研發、生產和銷售。2014年度，萬達集團實現營業收入326.52億元，凈利潤為19.26億元。
“從這點來看，明石創新更像是一家投資公司，而不是投資管理公司。”深圳一大型私募合伙人告訴證券時報新三板論壇。
明石創新表示，公司主營業務為私募股權投資基金管理業務和自有資金股權投資業務等。而從實際情況來看，明石創新明顯偏重于自有資金股權投資業務。對此，明石創新稱，公司直投的主要策略是以直接投資方式參/控股朝陽產業中的核心企業，開展產業內和產業間資源整合，以產業發展帶動資本增值，主要布局先進制造、國防軍工、節能環保等領域。
70億融資計劃
除經營風格特殊外，另一值得注意的是，明石創新在新三板掛牌的同時發布了總額為70億元的融資計劃。
明石創新在申報文件中提及，未來公司擬繼續戰略性收購2至3家類似萬達集團經營規模并穩定增長的大型集團公司。盡管并未就募集資金用途作出說明，不過就申報文件披露的信息來看，明石創新更多可能將募集資金上述用途。
作為一家PE機構，明石創新共管理著8只私募股權投資基金，基金認繳總規模約為68億元，其中實繳金額約為5.4億元。截至目前，明石創新管理的基金累計投資項目共22個，累計投資金額約為5.41億元。其中已經完全實現退出的項目為5個，累計投資金額為1.53億元，累計退出金額為2.82億元。IRR（內部收益率）最高的項目是投資德力股份(0.00,0.000,0.00%)IPO退出，IRR為101.97%，最低的項目IRR為9.05%。
（來源：證券時報）
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