近日，在“春光里·豹變2018產投家峰會”上，面對在場500多位創業者、投資人，泰哥分享了主題為《宏觀經濟形勢和資本市場走向》的演講。以下是經整理編輯的現場內容，歡迎閱讀！
我在資本市場工作了20年，做資本市場必須研究宏觀趨勢，必須抬頭看路，不然就得撞墻。
所以對宏觀的專注、對數據的專注，包括對各種政治因素的考量和跟蹤是必須的，今天就跟大家分享一下我對宏觀經濟形勢的一些理解。
1.宏觀經濟形勢
最近這一年，大家感受到了很多壓力。我也覺得像鐵幕一樣罩著喘不過氣來，這也是我從業20多年來從來沒有遇到過的。
譬如我們談起對經濟影響很大的中美關系。
中美貿易爭端前途未卜，大家壓力很大，也是大家都感受到了中美關系的重要性。
但我的結論是：危就是機。這個時候大家需要膽子更大一點，更積極地去布局、去尋找有利因素。
我自己有一個看法，就像開車需要定期維修，不維修各種小毛病會讓車在半路熄火。
中國經濟過去40年，幾乎每10年都有一次維修，每次維修都會重新發動，后面10年就發展得很好：
第一次大修，1978-1982年，鄧小平上臺；
第二次大修，1992年，鄧小平南巡。中國股票市場在1992年之后，開始有科班出身的人入場，今天為止仍然是這批人，都在中國證券業留下了自己的痕跡；
第三次大修，2002年，中國加入WTO，怎么強調都不過分。
我說兩組數據：
? 2001年的時候，中國的貿易總量是5100億美元，今天是多少呢？今天是5萬億美元，增長10倍；
? 2001年，中國GDP對世界經濟的貢獻是0.53%，今天是34%。數字非常驚人。
2002年以來中國真正要重新崛起，股市真正的全流通是2005年開始起步的，樓市真正有房地產的概念是2001年以后。
最后一次大修，就是十八大到十九大，現在的情況顯而易見，確實是一個不一般的節點、不一般的重啟。
左邊這個圖，說明美國人和俄羅斯人為什么怕中國？我們這個大體量的國家發展速度太快了。
但是你看右邊兩個圖，觸目驚心：二季度美國的GDP增長是5.3%，幾乎歷史最高、最好的時刻。特朗普認為，他能達到8%-9%，這意味著什么？
這是法國巴黎銀行對中美貿易戰三種結果的預測，它認為大概率事件是2019年會有一個說法，但我覺得未必這么樂觀。
這是剛才我說的那個數，左邊是我們2001年和2017年整個貿易總額的比較，還有我們對世界經濟貢獻的比較。
1998年，中國稅收是7000、8000億，今年上半年10萬億。
那個時候我們GDP的貢獻才百分之零點幾，對世界經濟沒有什么大的影響。而現在，絕對不是一個地位。
當然，我們關心中美貿易戰的結果會怎么樣？
還記得80年代末90年代初，日本經濟騰飛，日本人說美國第五大道全是日本企業，日本叫囂說要買下美國。
日本人造汽車、造電器，錢包滿滿的，結果呢？
美國把錢包偷走了。
當然，這里還有幾個變量存在：
? 日本的經濟從來不獨立；
? 日本的總量是美國的三分之一，今天我們的總量是美國的三分之二；
? 我們龐大的消費能力是獨一無二的。
這是我們股市、樓市跟美國股市、樓市的對比圖，對應的結果是，我們的經濟體遠沒有美國健康。
我們今天不僅總量小、科技差，而且我們整個機體的健康程度遠遠低于美國。
我做股票做了20多年，從2007年到今天，股市一直往下走，而中國的經濟不是一直往下走的，這種寫照是完全不對應的。
有一個節點，很多人可能忽略了：
8月3日，日本股市的市值再次超越中國，成為第二大股市。
大家不要小看這個東西。股市的市值總量是跟國家經濟總量相對應的，所以華爾街必須在美國。
國內經濟面臨的困境和壓力，我們每個人都感受很清楚。三架馬車，不管是投資、進出口，還是消費，都可以看到這個曲線都非常明顯，都是往下走的。
最近有一個討論：
是要大基建還是要大減稅？
上個禮拜國家發改委開足馬力重新審批大量高鐵、高速公路的項目。
大家知道京廣線以西，從投資收益率來講，是不賺錢的。原來是黃河以北、京廣線以西，現在是京廣線以西、長江以北。
為什么是長江以北？今年上半年，90%的上市公司在長江以南。
上市公司數量從來是區域經濟最重要的風向標。
今年上半年，90%的股票上市公司產生在長江以南；所以在黃河以北、京廣線以西開通大基建項目，會不會有未來？
另外一個就是大減稅，貨幣寬松效應逐漸減弱，對經濟的推動逐漸減弱，這個就不多講了。
今年上半年新增貸款78%給了國企，17%給了民企。
但是我想插一句話。今天，中國老百姓個人負債是全世界最高之一，幾乎你買一套房子全都成了房奴，今天我們的個人負債比較高，所以這個事情也比較糟糕。
說點正能量的事，今年上半年每天注冊企業數量1.8萬家。
對一個家庭來說，生了孩子，是添人添財；對一個國家、一個地區來說，新的經濟體就是希望、未來。
我經常說，創業是中國經濟的紅利，這個詞并不是拍馬屁。
因為創業意味著新企業的誕生。你發現只有中國和美國有創業的氛圍，只要有新企業出現，必然有一種正能量的潮流。
這個不展開說了，我只解讀第一點：AI技術民主化，什么意思？
右邊這個圖我認為特別正能量，就是2013-2017年這5年間，我們整個科技領域的投資翻了600倍。
2013年幾乎可以忽略不計，2017年這么大的增長，如果給我們足夠的時間。大家想想意味著什么？所以這個數字非常正能量。
人群變化。90后和00后加起來有3.2億人，這個數字也非常可怕。
歐洲有多少人口？美國有多少人口？他們的消費習慣是很不一樣的。
這里面四線城市、五線城市，是真的可以挖掘的未來，包括投資人、包括創業的切入點。
譬如《戰狼》的票房、拼多多的用戶、股市的韭菜，這是很值得反思的群體，這個群體的爆發力是最強的。
2.資本市場走勢
講講資本市場。資本市場我做了20多年，做了那么多IPO和并購，我覺得基本的東西沒變化，還是蠻可悲的。
第一點，我們的審核體系、審核的機制、審核的出發點沒有變化，這個其實很可悲。
所有審核的唯一出發點是什么？免責。這個思維，28年來沒有任何變化。
第二點，剛才一張表，中國股市2008年到現在，尤其最近這兩個月突破了3000點，這個突破我認為是很糟糕的事情。
基本上尸橫遍野，沒有一個板塊今年上半年掙收益，幾乎所有股票都被質押，只有98個股票沒被質押。
但今年上半年我們看到一個很聰明的做法是，政府要求營業部、證券公司不能強制平倉，一旦平就會導致很多負面作用。
因為股市從來不是完全的市場行為，它會影響一個國家的安危。
今天創業者會發現，投資人都沒錢，70%、80%的基金是沒錢的。今年一個項目要3個億估值，可能相當于2016年的10個億。
大家要注意這一點，不要糾結，不要懷念過去，沒有用。
為什么？你不管跟我說VC還是PE還是什么階段，按照商業規律，不管什么階段，最終要有利潤、要有盈利。這個大家要注意，整個價值中樞嚴重往下降。
但是你發現科技類的企業，像微軟、蘋果和谷歌，還是有不少漲幅，就是說在市場環境差的時候，還是需要硬貨，技術就是硬貨。
就像我剛才的觀點，國家資本市場的總量跟經濟總量是對應的，所以美國有最強大的資本市場。
區域也一樣，每個省、每個地市的上市公司的數量與經濟總量也是吻合的。
上市公司意味著什么？一個企業上市，意味著可以把這個地區以外的錢拿到本地區來用。比如山東一個企業上市，融了50億，可能49億是山東以外的錢。
所以上市公司的數量和規模，對這個區域的推動是非常大的。
這個是有點吹牛，這個行業自我滿足的一個數據。這是今年上半年，我們投資行業現狀，這個數據很多中介都在說，很多機構都缺錢。
我們記住這句話就夠了，做事要更有力，我的邏輯是，大家要更加有勁地往前走。
危就是機，是出手的時機，但是出手要注意節奏。
總而言之，希望有機會大家多合作，也祝愿春光里、豹變IP做得越來越好，謝謝！
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