近日上海聯合產權交易所網站上，赫然登出了貴州董酒股份有限公司22.22%股份掛牌轉讓的消息，在年末本來處于平靜的產權交易市場上引起了不小波瀾。此次掛牌的企業來自天津兩家基金，其背后的管理公司是東方基易投資公司，選擇這樣的時機出讓股份，筆者分析可能與今年熱門的PE投資項目退出多元化以及基金存續到期有關系。
根據筆者了解，董酒在我國八大名酒中的地位極其特殊，不僅是唯一徹底民營化的名白酒，更是極少數未上市的名白酒企業。
根據業內人士分析，經過過去幾年的發展，董酒目前已經進入快速發展的軌道，但業內人士指出：董酒的真正價值是巨大的幾乎沒有天花板的發展潛力和目前已經具備的發展要素基礎。
首先是高品質酒的產能，制約中國名白酒發展的主要因素就是產能，名酒擴大產能的難度非常大，特別是在中國白酒的核心產區——山多地少的貴州遵義地區，據茅臺酒廠公告顯示，茅臺酒每擴大1000噸產能，投資需要超過10億。2012年11月，隨著董酒恢復年產8千噸技改項目的竣工，標志著董酒生產恢復到歷史最高產能，也標志著董酒在重鑄輝煌的征程上又邁進了一步，若沒有董酒歷史形成的產能基礎，從頭開始，要形成董酒今天這樣萬噸高端優質名酒的產能，投資額必將是天文數字。
其次是年份基酒，董酒在業內還有一個幾乎公開的秘密——全國第一的海量的年份原漿基酒，資料顯示，董酒在改制之前的1992年生產量居全國名酒第一，隨后不久就進入了漫長的停產改制期，長達十余年停止了市場銷售，所以儲存了大量的優質原基酒。業界公認的超過十五年以上原漿年份基酒儲備最多的名酒企業當屬董酒，至于數量，根據董酒零星的披露，業界估計保守也應該上萬噸。北京歌德盈香拍賣公司2012年6月2日春拍“傳世酒魂—原封原壇原漿董酒專場”，最終以人民幣609.5萬元成交，創當年中國白酒拍賣佳績。而些年份基酒在報表上根本反應不出真實價值，其實際價值不僅體現在金錢上，更體現在其對于高品質白酒的持續保障能力上，行業公認，如果沒有足夠龐大的年份基酒的儲備，僅依靠新烤基酒是永遠無法保證出品高品質白酒的。從這個意義來講，這些年份基酒價值連城。
同時，行業對董酒的神奇的國家保密配方的探索一直沒有停止，2013年10月，由中國食品協會白酒專業委員會及江南大學宣布以董酒為代表的中國傳統白酒的生物活性成分明顯優于被視為“最潔凈、最保健的飲料”的葡萄酒。而董酒中的萜烯類物質總含量遠高于葡萄酒,是中國白酒行業公認的中國最健康的白酒。在人們日益重視健康的當今時代，作為白酒最健康的董酒，勢必會獲得額外的發展機會。
當然，董酒最值錢的還是董酒品牌本身，由于董酒改制時間長，實施的是停產改制，所以最為徹底。根據有關公告顯示，董酒不僅在資產上市場化最為徹底，在人員安置也是最為徹底，一個國有身份職工都沒有，更為難能可貴的是，董酒的商標商譽和國家保密的配方的全部屬于董酒股份有限公司，對于一個品牌依存度極高的行業，品牌與資產的一致性確權對于未來十年、百年的發展至關重要，白酒行業的這幾年鬧出的諸如劍南春、郎酒動蕩等問題，其背后的實質是品牌歸屬權的不到位。董酒在這方面問題的妥善處置，為未來建成百年優秀品牌奠定了基石。而市場對于董酒的品牌價值也是高度認可，早在2009年9月，在首屆中國酒類企業品牌價值評選中，董酒品牌價值以30.61億元在中國酒類品牌價值排行中名列前茅，黔酒三甲。眾所周知，沒有歷史的白酒是永遠做不長遠，也做不大的，新的資本要進入白酒領域，除了收購老品牌以外，新啟用品牌難度極大，能具有做成全國性品牌的也只可能是少量的中國名酒品牌。而收購八大名白酒其他品牌的可能性幾乎為零。除本次公告擬出售的董酒股份以外，未來十年之內，也太不可能再有這么大數量的八大名酒的股份出讓，從機會空間來講，對于具有戰略眼光的投資者而言，該筆22.22%的董酒股份是布局以名白酒為代表的高端消費品領域難得的投資機會。
該筆股份最終花落誰家，拭目以待！
附：董酒公司簡介
貴州董酒股份有限公司，是中國著名白酒企業，貴州省僅有的兩大國家名酒企業之一（另一家是國酒茅臺），位于世界三大名酒之鄉的貴州遵義。董酒作為中國老八大名酒，它是歷代傳承著中國傳統文化深厚根基的民族瑰寶，是承襲中國數千年釀酒文化脈絡的真正活化石，代表了中華民族千年沉淀的中醫養生文化，它是中國白酒行業中極具中華民族特色的傳統產品。其工藝與配方在當今世界上獨一無二，在蒸餾酒行業中獨樹一幟，是酒飲料行業中唯一受到國家科技部和國家保密局保護的長期秘密，被國家保密局永久列為“國家機密”。它引百草入曲，是世界上唯一同時采用大、小曲發酵，雙醅串蒸的蒸餾白酒；是中國傳統、平衡和諧的中醫理論與白酒文化相結合的精粹；是傳統白酒串蒸工藝鼻祖，堪稱為中國傳統白酒的活化石。2008年8月由國家主管部門正式確定“董香型”白酒地方標準，而董酒則是國內“董香型”白酒的典型代表。
董酒的生產歷史可以追溯到魏晉南北朝（公元220年-589年）。上世紀五十年代產品送上級鑒定，國務院總理辦公室批示：“董酒色、香、味均佳，建議加快恢復發展”。1963年，經全國評酒會嚴格篩選評定，董酒進入“中國八大名酒”行列，之后連續四屆蟬聯中國名酒。1996年至2007年期間停產改制。2007年重組成功成立貴州董酒股份有限公司，完整的恢復了以傳統生產工藝流程與原料配方的生產。
董酒產于貴州北部的歷史文化名城和酒文化名城——遵義。遵義，不僅以中國革命的轉折點聞名于世，還以釀酒之鄉而著稱。這里的釀酒歷史十分悠久，據考古出土文物證明，早在舊石器時代，距今一、二十萬年前，遵義一帶就有人類勞動生息。原始人類在和自然作斗爭的實踐中，逐步發現了含糖野花果的天然發酵，出現了遠古時期最初的猿酒。到了魏、晉、南北朝時期，這里的釀酒業就盛濟一堂，出現了用雜糧釀制的叫“咂酒”。據《峒溪纖志》文獻記載，“以米雜草子為之，以火釀成，……”，雜草子即草藥，可見，當時古人就以“天然植物（草藥）參與釀酒”。 古人雍陶詩曰：“自到成都燒酒熟，不思身更入長安”。當時遵義一帶歸四川轄，經濟文化與蜀緊密相聯，亦已出現經蒸餾而得的“燒酒”。公元1104年，著名詩人黃庭堅在黔桂交界的直州上任時，就曾與友人一起飲過三壺“ 酒”并認為“殊可飲”，（遵義舊屬 ）元、明之際，文獻載有今云南、貴州兩地的燒酒辦法“一切不正之酒”經蒸餾“可得三分一好酒”。
十六世紀后期，遵義歷經了“平播戰爭”，結束了土司統治。戰爭結束后，不少內地官兵就在這里落戶入籍，貴州小曲酒的生產得到迅速發展。創釀董酒的程氏，祖籍江西，入黔落籍至今十五代人，推算當是平播戰爭前后而來。至清康熙初年，僅董公寺到高坪不到十公里的地段，就有釀酒作坊十幾家，在董公寺、劉家壩就有五、六家，在這些釀酒作坊中，要數連續幾代以釀酒為生的程氏酒坊所釀小曲酒最為出色。
經過程明坤等先人們不斷收集民間有關釀酒、制曲配方進行研究、加以改進以及，對董酒釀造工藝和配方的代代傳承、不斷總結、歸納和演進延續，最終形成了制小曲的“百草單”和制大曲的“產香單”。在制小曲的“百草單”和制大曲的“產香單”中，濃縮了集天地靈氣、聚日月精華的130多種純天然中草藥，不僅豐富了董酒的內涵，還賦予了董酒固本、調整陰陽、活血、益神、提氣等綜合養生功效。
抗日戰爭時期，浙江大學西遷遵義。教授們踐行實地了解民情來到董公寺，在了解董酒的釀造工藝和配方、品飲董酒后，贊不絕口。教授們認為，此酒融匯130多種純天然中草藥參與制曲，是百草之酒，是“藥食同源”“酒藥同源”真正釀酒起源的傳承者。而“董”字由“艸”和“重”組成“艸”與“草”同意，“重”為數量多之意，故“董”字寓意“百草”。同時此酒產于低緯高原、冬無嚴寒、夏無酷暑、植被茂密、泉水甘醇的極其釀造美酒之地，加上獨特的釀造工藝、制曲配方和香味組成成分，充分體現了天人合一、和諧共生的思想，使其成為最正的酒。而“董”字在《楚辭?涉江》“余將董道而不豫兮”中，其義正也、威也，有正宗、正統、正派、正根、威嚴、威重之意。“董”字本身的文化內涵與董酒的文化內涵具有傳奇般的巧合。隨即，教授們提議將此酒命名為“董酒”，希望董酒繼續秉承“藥食同源”“酒藥同源”的人類釀酒真諦、傳承發揚“百草之酒”。從此，董酒命名開來，蜚聲大江南北。
1935年紅軍二萬五千里長征兩次經過遵義時，紅軍將士曾品嘗過董酒，領略過董酒的神韻，為紅軍解乏療傷，把董酒帶上了漫漫的長征路，留下了許多美麗動人的董酒故事……
現在，公司秉承“傳承為根、酒質為魂、董道為本、匯利及人”的企業文化，始終以繼承與發展中國幾千年來積蓄的傳統白酒文化為企業使命，讓中國仍至世界的白酒愛好者在享受美酒的同時享受到中國神奇的傳統文化精髓。
董酒歷史：
1957年，董酒恢復生產；
1959年，董酒以其別具一格的優良品質被評為“貴州名酒”；
1963年，參加全國第二屆評酒會，首次評為“中國名酒”，跨入中國八大名酒行列；
1976年6月1日，將董酒車間從遵義酒精廠分出，成立遵義董酒廠；
1979年，董酒在第三屆全國評酒會上，再次評為“國家名酒”，榮獲“名酒證書”；
1977年，1983年，省市又先后投資達700多萬元，形成年產1100噸生產能力。
1983年，一個中型企業規模形成；
1984年，董酒第三次評為“國家名酒”；
1987年，獲輕工部優秀新產品稱號；
1988年，分獲輕工部出口產品金獎、中國食品博覽會金獎；
1989年，董酒廠被授予國家二級企業稱號；
1992年，董酒產銷量達到11610噸；
1994年，成立遵義董酒股份有限公司；
1997年8月，成立貴州遵義振業董酒（集團）有限公司；
2001年1月25日，貴州遵義振業董酒（集團）有限公司正式更名為貴州振業董酒股份有限公司；
2007年5月，更名為貴州董酒股份有限公司；
2008年3月，在成都的“2008年春季糖酒交易會”董酒被稱為“春交會之最”；
2008年4月，董酒被定為“湯加王室專用酒”；
2008年7月，董酒作為“第六屆全國農運會戰略合作伙伴”被確定為“農運會高級宴會接待專供酒”；
2008年8月，董酒被確定為董香型白酒的代表；
2009年，成為中密兩國建交20周年密克羅尼西亞國賓接待專供酒；
2009年7月，國密董酒被指定為第十三屆中國國際投資貿易洽談會唯一國賓專用白酒。
2010年3月19日，榮獲“2010中國十大最具增長潛力白酒品牌”稱號；
2010年，董酒經專家的入選“中華老字號”名單
2012年11月，“國密”董酒恢復歷史最高產能。
董酒榮譽：
三次被列為國密
董酒以獨特的釀造工藝和配方曾三次列為“國密”：
1983年，董酒工藝和配方被列為“國家機密”；
1994年，董酒工藝和配方被重申為“國家秘密”；
2006年，董酒工藝和配方被重申為永久“國家秘密”。
四次蟬聯國家名酒稱號
董酒，作為中國“老八大名酒”之一，曾四次蟬聯“國家名酒”稱號：
1963年，董酒在第二屆全國評酒會上，首次被評為“國家名酒”；
1979年，董酒在第三屆全國評酒會上，再次被評為“國家名酒”；
1984年，董酒在第四屆全國評酒會上，三度問鼎“國家名酒”；
1989年，董酒在最后一屆全國評酒會上，第四次奪得“國家名酒”稱號。
1963年、1979年、1984年和1989年，董酒四次被評為“輕工部優質產品”，榮獲證書暨金獎、出口產品金獎；
1988年，榮獲首屆酒文化節“中國文化名酒”稱號和首屆中國食品博覽會“金獎”；
1989年，榮獲北京首屆國際博覽會“金獎”；
1990年，榮獲輕工部“出口產品金獎”；
1992年，在美國洛杉磯國際酒類展評交流會上榮獲“華盛頓金杯獎”；
1994年，經第五屆國家評酒委員檢評，確認產品質量保持了國家名酒水平；
1999年，被確認為“貴州名牌產品”；
2002年，經國家名酒委員會委員品評，確認產品保持了中國名酒水平；
2007年3月，董酒獲得國家純糧固態發酵白酒認證（編號：Q/CLGT-QT-23-02）
2008年4月，董酒被選為“湯加王室專用酒”
2008年9月，董酒通過貴州省“董香型”地方標準，董香型白酒正式確立。董酒則成為全國唯一一家生產董香型白酒的企業。
2010年，董酒被評為中華老字號。
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